Excel 資料財務分析

您可以輕鬆地使用 Excel 進行財務分析。Excel 提供了 PMT、PV、NPV、XNPV、IRR、MIRR、XIRR 等多種財務函式，使您能夠快速得出財務分析結果。

在本節中，您將學習在何處以及如何使用這些函式進行分析。

什麼是年金？

年金是在連續期間內進行的一系列固定現金支付。例如，退休儲蓄、保險支付、住房貸款、抵押貸款等。在年金函式中 -

正數表示收到的現金。
負數表示支付的現金。

一系列未來支付的現值

現值是一系列未來支付現在總共值多少錢。您可以使用 Excel 函式計算現值 -

PV - 使用利率和一系列未來支付（負值）和收入（正值）計算投資的現值。至少一個現金流必須為正，至少一個必須為負。
NPV - 使用貼現率和一系列定期未來支付（負值）和收入（正值）計算投資的淨現值。
XNPV - 計算非週期性現金流計劃的淨現值。

請注意 -

PV 現金流必須是恆定的，而 NPV 現金流可以是可變的。
PV 現金流可以在期初或期末，而 NPV 現金流必須在期末。
NPV 現金流必須是週期性的，而 XNPV 現金流不必是週期性的。

在本節中，您將瞭解如何使用 PV。您將在後面的章節中學習 NPV。

示例

假設您正在購買一臺冰箱。銷售人員告訴您冰箱的價格是 32000，但您可以選擇在 8 年內分期付款，年利率為 13%，每年支付 6000。您還可以選擇在每年的年初或年末付款。

您想知道這些選項中哪一個對您有利。

您可以使用 Excel 函式 PV -

PV (rate, nper, pmt, [fv ], [type])

要計算在每年的年末付款的現值，請省略 type 或為 type 指定 0。

要計算在每年的年初付款的現值，請為 type 指定 1。

您將得到以下結果 -

因此，

如果您現在付款，您需要支付 32,000 的現值。
如果您選擇每年在年末付款，您需要支付 28,793 的現值。
如果您選擇每年在年初付款，您需要支付 32,536 的現值。

您可以清楚地看到選項 2 對您有利。

什麼是 EMI？

等額本息還款 (EMI) 由 Investopedia 定義為“借款人按指定日期每月向貸方支付的固定付款金額。等額本息還款用於每月償還利息和本金，以便在規定的數年內，貸款全部償還。”

貸款的 EMI

在 Excel 中，您可以使用 PMT 函式計算貸款的 EMI。

假設您想申請 5000000 的住房貸款，年利率為 11.5%，貸款期限為 25 年。您可以按如下方式找到您的 EMI -

計算每月利率（年利率/12）
計算每月付款次數（年數 * 12）
使用 PMT 函式計算 EMI

如您所見，

現值 (PV) 是貸款金額。
未來值 (FV) 為 0，因為在期限結束時貸款金額應為 0。
Type 為 1，因為 EMI 在每月的月初支付。

您將得到以下結果 -

貸款的每月本金和利息支付

EMI 包括利息和部分本金支付。隨著時間的推移，EMI 的這兩個組成部分將發生變化，從而減少餘額。

獲取

每月付款的利息部分，您可以使用 Excel IPMT 函式。
每月付款的本金支付部分，您可以使用 Excel PPMT 函式。

例如，如果您以 16% 的年利率獲得了 1,000,000 的貸款，期限為 8 個月。您可以獲取 8 個月內 EMI、遞減的利息金額、增加的本金支付金額和減少的貸款餘額的值。在 8 個月結束時，貸款餘額將為 0。

請按照以下步驟操作。

步驟 1 - 按如下方式計算 EMI。

這導致 EMI 為 13261.59 盧比。

步驟 2 - 接下來，計算 8 個月內 EMI 的利息和本金部分，如下所示。

您將得到以下結果。

兩個期間之間支付的利息和本金

您可以計算兩個期間（包括）之間支付的利息和本金。

使用 CUMIPMT 函式計算第 2 個月和第 3 個月之間累積支付的利息。
將第 2 個月和第 3 個月的利息值加起來驗證結果。
使用 CUMPRINC 函式計算第 2 個月和第 3 個月之間累積支付的本金。
將第 2 個月和第 3 個月的本金值加起來驗證結果。

您將得到以下結果。

您可以看到您的計算結果與您的驗證結果匹配。

計算利率

假設您貸款 100,000，您想在 15 個月內還清，每月最多支付 12000。您可能想知道您需要支付的利率。

使用 Excel RATE 函式查詢利率 -

您將得到 8% 的結果。

計算貸款期限

假設您以 10% 的利率貸款 100,000。您希望每月最多支付 15,000。您可能想知道您需要多長時間才能還清貸款。

使用 Excel NPER 函式查詢付款次數

您將得到 12 個月的結果。

投資決策

當您想進行投資時，您會比較不同的選擇並選擇收益更高的選擇。淨現值可用於比較一段時間內的現金流並確定哪一個更好。現金流可以以定期、週期性的間隔或不規則的間隔發生。

首先，我們考慮定期、週期性現金流的情況。

從現在起 n 年後（n 可以是分數）在不同時間點收到的現金流序列的淨現值為1/(1 + r)ⁿ，其中 r 是年利率。

考慮以下 3 年內的兩項投資。

從表面上看，投資 1 比投資 2 好。但是，只有在您知道投資的真實價值（截至今天）時，才能決定哪項投資更好。您可以使用 NPV 函式計算收益。

現金流可以發生

每年年底。
每年年初。
每年年中。

NPV 函式假設現金流發生在年底。如果現金流發生在不同的時間，則必須將該特定因素與 NPV 的計算一起考慮在內。

假設現金流發生在年底。然後您可以直接使用 NPV 函式。

您將得到以下結果 -

如您所見，投資 2 的 NPV 高於投資 1。因此，投資 2 是更好的選擇。您得到此結果是因為投資 2 的現金流出發生在比投資 1 稍後的時間段。

每年年初的現金流

假設現金流發生在每年的年初。在這種情況下，您不應該將第一個現金流包含在淨現值計算中，因為它已經代表了現值。您需要將第一個現金流新增到其餘現金流獲得的淨現值中，以獲得淨現值。

您將得到以下結果 -

年中現金流

假設現金流發生在每年的年中。在這種情況下，您需要將從現金流獲得的淨現值乘以$\sqrt{1+r}$，以獲得淨現值。

您將得到以下結果 -

不規則間隔的現金流

如果您想計算不規則現金流的淨現值，即在隨機時間發生的現金流，則計算會稍微複雜一些。

但是，在Excel中，您可以使用XNPV函式輕鬆進行此類計算。

使用日期和現金流整理您的資料。

注意 - 資料中的第一個日期應為所有日期中最早的日期。其他日期可以按任意順序出現。

使用XNPV函式計算淨現值。

您將得到以下結果 -

Cash Flows at Irregular Intervals Result

假設今天是2015年3月15日。正如您所觀察到的，所有現金流的日期都是以後的日期。如果您想找到截至今天的淨現值，請將其包含在頂部的日期中，並將現金流指定為0。

您將得到以下結果 -

內部收益率（IRR）

投資的內部收益率（IRR）是指淨現值為0時的利率。它是使正現金流的現值正好抵消負現金流的利率。當貼現率為IRR時，投資完全無差異，即投資者既不賺錢也不虧錢。

考慮以下現金流、不同的利率和相應的淨現值。

正如您在利率10%和11%的值之間觀察到的那樣，淨現值的符號發生了變化。當您將利率微調至10.53%時，淨現值接近0。因此，IRR為10.53%。

確定專案的現金流的IRR

您可以使用Excel函式IRR計算現金流的IRR。

IRR為10.53%，正如您在上一節中看到的。

對於給定的現金流，IRR可能 -

存在且唯一
存在且多個
不存在

唯一IRR

如果IRR存在且唯一，則可以用來在多種可能性中選擇最佳投資。

如果第一個現金流為負，則表示投資者擁有資金並希望進行投資。然後，IRR越高越好，因為它代表了投資者獲得的利率。
如果第一個現金流為正，則表示投資者需要資金並正在尋找貸款，IRR越低越好，因為它代表了投資者支付的利率。

要確定IRR是否唯一，請更改猜測值並計算IRR。如果IRR保持不變，則它是唯一的。

正如您所觀察到的，對於不同的猜測值，IRR具有唯一的值。

多個IRR

在某些情況下，您可能有多個IRR。考慮以下現金流。使用不同的猜測值計算IRR。

您將得到以下結果 -

您可以觀察到有兩個IRR - -9.59%和216.09%。您可以透過計算淨現值來驗證這兩個IRR。

對於-9.59%和216.09%，淨現值均為0。

無IRR

在某些情況下，您可能沒有IRR。考慮以下現金流。使用不同的猜測值計算IRR。

對於所有猜測值，您將得到#NUM的結果。

結果#NUM表示所考慮的現金流沒有IRR。

現金流模式和IRR

如果現金流中只有一個符號變化，例如從負到正或從正到負，則保證存在唯一的IRR。例如，在資本投資中，第一個現金流將為負，而其餘現金流將為正。在這種情況下，存在唯一的IRR。

如果現金流中有多個符號變化，則IRR可能不存在。即使它存在，它也可能不是唯一的。

基於IRR的決策

許多分析師更喜歡使用IRR，它是一種流行的盈利能力指標，因為它作為百分比易於理解且易於與所需回報進行比較。但是，在使用IRR進行決策時存在某些問題。如果您按IRR進行排名並根據這些排名做出決策，您可能會做出錯誤的決策。

您已經瞭解到淨現值將使您能夠做出財務決策。但是，當專案互斥時，IRR和淨現值並不總是會導致相同的決策。

互斥專案是指選擇一個專案就排除了另一個專案的接受。當比較的專案是互斥的時，淨現值和IRR之間可能會出現排名衝突。如果您必須在專案A和專案B之間進行選擇，淨現值可能建議接受專案A，而IRR可能建議選擇專案B。

淨現值和IRR之間可能出現這種衝突的原因之一是 -

專案的規模差異很大，或者
現金流的時間安排不同。

規模差異顯著的專案

如果您想透過IRR做出決策，專案A的回報率為100，專案B的回報率為50。因此，對專案A的投資看起來很可觀。但是，這是由於專案規模差異而導致的錯誤決策。

考慮 -

您有1000元可供投資。
如果您將全部1000元投資於專案A，您將獲得100元的回報。
如果您將100元投資於專案B，您仍然有900元在手，可以投資於另一個專案，比如專案C。假設您在專案C上獲得20%的回報，那麼專案B和專案C的總回報為230，在盈利能力方面遙遙領先。

因此，在這種情況下，淨現值是更好的決策方法。

現金流時間安排不同的專案

同樣，如果您考慮使用IRR來決定，專案B將是選擇。但是，專案A的淨現值更高，是理想的選擇。

不規則間隔現金流的IRR（XIRR）

您的現金流有時可能是不規則間隔的。在這種情況下，您不能使用IRR，因為IRR需要等間距的時間間隔。您可以改用XIRR，它考慮了現金流的日期以及現金流本身。

產生的內部收益率為26.42%。

修正內部收益率（MIRR）

考慮一下您的融資利率與再投資利率不同的情況。如果您使用IRR計算內部收益率，它假設融資和再投資的利率相同。此外，您還可能獲得多個IRR。

例如，考慮以下給出的現金流 -

正如您所觀察到的，淨現值不止一次為0，導致多個IRR。此外，沒有考慮再投資率。在這種情況下，您可以使用修正內部收益率（MIRR）。

您將得到如下所示的7%的結果 -

注意 - 與IRR不同，MIRR始終是唯一的。

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