營運資金管理

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營運資金管理與現金的收付有關。很明顯，公司傾向於透過儘可能晚地付款和儘可能早地收款來最大化收益。

本章提供了多種方法來最大化營運資金管理的收益，並提供實際案例來理解這些概念。

企業持有現金的原因

經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯提出了企業持有現金的三個主要原因。這三個原因是為了投機、預防和交易的目的。所有這三個原因都源於企業對流動性的需求。

投機

根據凱恩斯的觀點，持有現金的投機被視為為企業創造利用特殊機會的能力。如果迅速採取行動，這些機會往往有利於企業。投機的一個例子是以折扣價購買額外的庫存。這個價格通常遠高於持有庫存的持有成本。

預防

預防措施作為公司的保護性或應急基金。當現金流沒有按照預期收到時，可以利用預防性持有的現金來滿足可能尋求現金流的短期義務。

交易

企業要麼生產產品，要麼提供服務。提供服務和生產產品導致了現金流入和流出的必要性。企業可以持有足夠的現金來滿足其不時出現的現金流入和流出需求。

浮動

浮動是指賬戶的賬面餘額和實際銀行餘額之間的現有差異。例如，你開了一個銀行賬戶，比如說，500 美元。你沒有收到這 500 美元的任何利息，你也沒有支付任何費用來開戶。

現在，想想當你收到水電費賬單時你會做什麼。你收到你的水費賬單，比如說，是 100 美元。你可以開一張 100 美元的支票，然後將其郵寄到特定的水務公司。當你開出 100 美元的支票時，你也會在銀行登記簿中記錄或支付這筆交易。你的銀行登記簿反映的值是賬戶的賬面價值。支票可能“在郵件中”幾天。然後，在水務公司收到後，可能還需要幾天才能兌現。

現在，在你發起或開出支票的那一刻和銀行兌現支票的那一刻之間，你的銀行登記簿餘額和你的銀行列出的支票賬戶餘額顯然會有差異。這種差異稱為**浮動**。

需要注意的是，浮動是可以管理的。如果你已經知道銀行五天內不會知道你的支票，你也可以將 100 美元存入銀行的儲蓄賬戶五天。然後在“及時”的時候，你可以將 100 美元替換到你的支票賬戶中以支付 100 美元的支票。

浮動是透過從銀行餘額中減去賬面餘額計算出來的。

時間 0 的浮動：500 美元 - 500 美元 = 0 美元

時間 1 的浮動：500 美元 - 400 美元 = 100 美元

時間 2 的浮動：400 美元 - 400 美元 = 0 美元

現金管理方法

企業需要在幾乎所有與現金相關的運營領域管理現金。企業的目標是儘快獲得現金，同時儘可能地推遲支付現金。下面討論了一些企業如何做到這一點的例子。

現金持有政策

持有現金的公司試圖最大化其收益，並希望推遲支付現金直到最後一刻。這裡給出一個例子。

在最後一個銀行賬戶示例中，假設你將 500 美元投資於流動性投資，而不是將這筆錢投資於不支付利息的支票賬戶。假設銀行允許你在支票賬戶中維持 0 美元的餘額。

現在，你可以開出一張 100 美元的支票給水務公司，然後以“及時”（JIT）的方式轉賬。透過使用這種 JIT 系統，你將獲得全部 500 美元的利息，直到你需要 100 美元來支付水務公司。

企業通常有這樣的政策來最大化閒置現金。

銷售

這裡的目標是儘可能縮短收款時間。進行賒銷的公司傾向於透過提供折扣來減少客戶等待付款的時間。

例如，賒銷通常以 3/10 net 60 的條款進行。這意味著如果在 10 天內付款，則可以享受銷售額 3% 的折扣。“net 60”條款意味著賬單在 60 天內到期。

庫存

現在的目標是儘可能推遲現金支付，並管理所持有的現金。透過使用 JIT 庫存系統，企業可以推遲支付庫存的費用，直到需要為止。企業還可以避免庫存的持有成本。公司在 JIT 系統中購買原材料。