沃爾特股利模型的假設是什麼？

沃爾特模型是一種股利理論，它考慮內部收益率（IRR）和資本成本以得出公司的估值。在整個計算週期中，內部收益率和資本成本保持不變。然而，根據沃爾特模型，每股收益（EPS）和每股股利可能會發生變化。

沃爾特股利模型的假設

沃爾特股利理論模型基於一些假設，下面將討論這些假設。

內部融資

專案的全部成本透過內部融資支付，在為公司專案融資時不使用新的債務或股權。

  • 要被沃爾特模型考慮，公司應該足夠健康，無需為其專案融資而使用債務或股權。

  • 由於沒有投資債務或股權，因此投資產生的回報率始終是內部的或公司特有的。

完全留存或支付

沃爾特模型要求股利要麼100%分配，要麼完全用於公司的內部專案。

  • 不應將任何額外投資用於專案融資。

  • 內部投資是唯一選擇，假設公司正在充分利用其從其他專案中獲得的收入來為新專案提供資金。

  • 如果分配股利，則應以在分配後不保留額外收入的方式進行。

資本成本和內部回報率恆定

根據沃爾特模型，內部收益率和資本成本必須在專案的整個生命週期中保持不變。這意味著專案的回報和成本不會隨著專案其他變數的變化而變化。

EPS和DIV恆定

在沃爾特模型中，每股收益（EPS）和每股股利（DIV）在專案的生命週期中不會發生變化。

  • 儘管可以在專案開始之前調整RPS和DIV，但一旦確定，在專案的生命週期中就不能更改它們。

  • 由於股利是完全支付的，因此股利支付的價值在整個專案中應保持不變。

無限時間
沃爾特模型考慮的是將永遠執行的專案。這意味著在評估公司估值時，沒有短期和長期的問題。如果專案的時間範圍不是無限的，那麼構建一個完全符合沃爾特模型屬性的專案是不可能的。

更新於： 2022年3月31日

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