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法律研究期權合約的布萊克-斯科爾斯模型有哪些假設？
布萊克-斯科爾斯模型適用於三種不同的資產：
- 風險資產
- 無風險資產，以及
- 需要確定其價值的風險資產的期權。
根據資產型別，布萊克-斯科爾斯模型遵循四類假設，它們是：
- 關於標的風險資產的假設
- 關於標的無風險資產的假設
- 關於期權的假設
- 關於市場的假設
關於風險資產的假設
在布萊克-斯科爾斯模型下，諸如股票和債券之類的風險資產具有以下假設：
隨機遊走 - 它指出可以估計風險資產的方向，但無法預先確定其方向。也就是說，股票價格可能會上漲或下跌，但我們不能肯定地說上漲或下跌。
恆定波動率 - 布萊克-斯科爾斯模型假設期權的波動率是恆定的，並且事先已知。在現實世界中，既不可能找到恆定的波動率，也不可能找到預先已知的資產價格。
正態分佈收益 - 由於資產價格隨機，資產風險路徑的收益呈正態分佈。換句話說，未來某個時間點的股票價格將呈對數正態分佈。
無股息 - 在期權的生命週期內不會支付股息。股息支付給股票，而不是期權。
關於無風險資產的假設
恆定無風險利率 - 布萊克-斯科爾斯模型假設一個期權，其中標的股票支付的利率是恆定且無風險的。然而，這在現實世界中很難找到。
關於期權的假設
布萊克-斯科爾斯模型幾乎總是同樣適用於美式期權，儘管它最初是為歐式期權設計的。但是，該模型可能不適用於某些美式看跌期權和一些派發股息股票的看漲期權。
關於市場的假設
無交易成本 - 布萊克-斯科爾斯模型假設期權沒有交易或溢價成本。這也適用於交易和買賣價差。然而，這在現實世界中並不適用，因為擁有期權的價格會隨著市場和經濟而變化。
完全流動性市場 - 除了市場有效之外，布萊克-斯科爾斯模型還需要市場完全流動。也就是說，必須能夠在任何時間在市場上出售任何數量的股票，而無需等待到期。
可以賣空 - 期權交易者應該能夠賣空它們，這使得任何期權都可以在任何時間在市場上出售。這是美式期權的一個特性，因為它們可以隨時出售，而不是歐式期權，歐式期權只能在到期後出售。
無套利 - 期權交易中不會存在套利。也就是說，不能創造任何風險為零且預期收益大於無風險資產收益的倉位。
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