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法律研究戈登增長模型的侷限性是什麼？
戈登增長模型，也稱為股利貼現模型，是一種流行的方法，透過公司的股利估值來考慮公司的價值。它顯示了投資專案在無需任何外部支援的情況下執行的強度。
由於不使用外部資金，專案100%依靠自身資金，因此戈登模型只是一個想象中的模型，它不考慮股利支付的日常狀況和專案的內部融資。
戈登模型的侷限性
戈登模型最突出的侷限性包括以下幾點：
沒有外部融資
與沃爾特模型一樣，戈登模型也考慮完全依賴內部融資的專案，能夠在沒有外部幫助的情況下為專案提供資金。雖然提出這一點很容易，但在現實情況下，很難找到不依賴債務或股權等外部融資的企業（部分或全部）。
因此，戈登模型更像是一種理想情況，其中公司的股份處於一種想象中的狀態，沒有任何外部因素可以改變其性質。這在現實世界中是不存在的。
內部收益率不變
戈登模型還考慮了一個公司的專案，該專案具有恆定的內部收益率，而不管專案在市場價值方面的狀況如何。認為一個專案具有恆定的內部收益率不僅不切實際，而且也違背了透過外部籌集的股權或債務進行投資的性質。因此，雖然很容易獲得一個隨時間不發生變化的內部收益率，但在現實中很難獲得這樣的專案。因此，戈登模型適用於公司想象中的股利政策。
資本機會成本恆定
戈登模型還依賴於一個理論，即資本機會成本在整個專案生命週期中保持不變。這在現實中很難找到。雖然很容易想象一個沒有風險的股票（這是資本成本恆定的間接影響），但在實踐中幾乎不可能找到這樣的股票。
股票受市場監管，它們總是存在一定程度的風險。因此，認為股利政策中的股票風險沒有變化的做法是不正確的。
沒有公司稅
戈登模型依賴於一個理論，即所考慮的公司沒有稅收，這在現實世界中是不存在的。所有公司通常都必須繳納稅款，這可能是足夠明顯的，不容忽視。因此，戈登模型在現實世界情景方面並非沒有缺陷。
更新於：2022年3月25日
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