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法律研究股票期權合約中的Delta是什麼？
Delta 是衡量期權合約價格變動的一個指標，當標的股票價值變動 1 美元時，期權合約價格也會隨之變動。許多人會認為，當標的股票價值變動 1 美元時，期權的價值也會變動 1 美元。然而，事實並非如此。由於期權的成本遠低於標的股票的總價值，因此當標的價格變動 1 美元時，期權的價值變動將小於 1 美元。
看漲期權的 Delta 為正
通常，看漲期權的 Delta 為正。例如，如果看漲期權的 Delta 值為 0.50，則當標的股票價值上漲 1 美元時，期權的價值將上漲 0.50。請注意，在 Delta 計算中，只考慮價格變動，其他所有因素都保持不變。因此，在考慮期權的 Delta 時，時間衰減和執行價格必須保持不變。值得注意的是，看漲期權的 Delta 為正，介於 0 和 1 之間。
看跌期權的 Delta 為負
看跌期權合約的 Delta 為負，介於 0 和 -1 之間。因此，如果看跌期權的 Delta 為 -0.50，並且標的股票價格變動 1 美元，則期權的價值將整體變動 -0.50。也就是說，當標的股票價值上漲 1 美元時，期權的價值將下跌 0.50。當標的股票價值下跌 1 美元時，期權的價值將上漲 -0.50。
ITM 和 OTM 期權合約的 Delta
一般來說，對於相同的標的股票價格變動，價內 (ITM) 期權的變動幅度大於價外 (OTM) 期權，短期期權的反應大於長期期權。
當臨近到期日時，ITM 期權的 Delta 值將接近 1。這將導致期權價格的一對一變動。
OTM 看漲期權的 Delta 接近 0，並且隨著到期日的臨近，對價格變化的反應不敏感。之所以會出現這種情況，是因為如果持有看漲期權直至到期日，它們要麼變成股票，要麼由於到期而變得毫無價值。
類似地，ITM 看跌期權的 Delta 將接近 -1，而 OTM 看跌期權的 Delta 將接近 0。這是因為如果持有看跌期權直至到期日，它們要麼會被執行，要麼看跌期權將因到期而變得毫無價值。
如果期權進一步價內，則它在到期時價內的機率增加。因此，在這種情況下，Delta 將上升。另一方面，當期權進一步價外時，它在到期時價內的機率降低，因此 Delta 的值將下降。
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