影響股票期權合約價值的因素

基本上有六個因素會影響期權合約的價值：

• 標的資產的價值
• 執行價格
• 到期時間
• 無風險利率
• 波動性
• 標的資產的支付和持有成本

讓我們詳細瞭解一下每個因素。

標的資產的價值

標的資產的價值對期權合約的價值有重大影響。事實上，看漲期權可以被視為購買標的資產，而看跌期權可以被視為出售標的資產。因此，當標的資產價值上升時，看漲期權的價值也會上升。同樣，當標的資產價值下降時，看跌期權的價值也會上升。

執行價格

較低的執行價格會使看漲期權的價值上升。這是因為當執行價格下降時，可以購買更多的標的資產。看跌期權則相反。執行價格越高，購買看跌期權的能力就越強。因此，執行價格在期權價值的決定因素中發揮著作用。

到期時間

到期時間越長，期權的價值就越高。這是因為，當到期日較長時，標的資產有更多的時間進行變動，因此期權將具有更高的價值。同樣的邏輯也適用於看跌期權。看跌期權的價值隨著到期日的延長而上升。

然而，歐洲期權對此規則有一些例外。當無風險利率較高時，波動性較低，這使得歐洲期權深度進入價內，這可能導致期權價值隨著到期日的增加而降低。

無風險利率

期權的價值與無風險利率相關，因為在看漲期權的情況下，隨著回報率的提高，回報率的增長也越高。看跌期權則相反。隨著利率下降，看跌期權的價值上升。這是由於期權的看漲-看跌平價關係造成的。

波動性

波動性會增加期權的上漲和下跌的價值。當波動性向上時，看漲期權的價值增加；而當波動性向下時，看跌期權的價值增加。這是因為標的資產的價格隨著向上波動而上漲，而隨著向下波動而下跌。

標的資產的支付和持有成本

根據經驗法則，看漲期權相當於標的資產的多頭頭寸，而看跌期權相當於標的資產的空頭頭寸。因此，標的資產的價值隨著收益的增加而下降，而期權的價值隨著持有成本的增加而增加。

Probir Banerjee

更新時間： 2021年10月27日

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