股票市場中的期權合約是什麼？

期權是一種衍生金融工具，由雙方在合約中約定在未來日期之前以商定的價格進行資產交易。 “期權”賦予其所有者在行使價購買或出售資產的機會和權利，但所有者不一定要行使（購買或出售）該期權。如果期權到期日未進行交易，則它將變得毫無價值。

基本上，市場上有兩種型別的期權：

  • 認購期權 – 認購期權允許期權持有者在特定時間段內或之前以特定價格購買資產。
  • 認沽期權 – 認沽期權允許期權持有者在特定時間段內或之前以特定價格出售資產。

認購期權持有者預期標的資產的價值在到期前將高於行使價（執行價）。另一方面，認沽期權持有者預期標的資產的價值在到期日前將低於行使價。

期權溢價

由期權賣方收取或在交易所市場上出售的期權價格稱為“期權溢價”。期權價值由其內在價值（現行市場價格與未來執行價之間的差額）加上價格波動水平加上時間價值得出。

  • 由於賣方激勵最大化收益等原因，期權價格通常會高於其純期權價值。此外，還可能收取交易費用和資本利得稅。
  • 價格還取決於公司和銀行之間的關係。此外，可以透過與銀行協商捆綁服務來降低平均成本。
  • 結合認購期權和認沽期權，公司可以根據其對利率變動的看法和財務需求，自行設定期權價格。
  • 公司支付的溢價可以透過銀行為公司出售的期權支付的溢價來減輕。
  • 在某些情況下，這些溢價可能會相互抵消成本，客戶的淨成本變為零。

期權合約的時間範圍

買賣期權的時間範圍可能會因成本和供需動態而波動。在給定價格的標準期權交易中，時間範圍是瞬時的。需要協商定價的複雜衍生品往往需要更長的時間。複雜期權的時間範圍可能會根據結構化解決方案的價值評估以及場外交易對手方之間的價格談判而有所不同。

期權到期日可以從幾天到幾年不等。對沖的到期日規範取決於買方對其需要對沖的時間範圍的要求。

期權合約的優勢

  • 能夠對沖資產價值波動帶來的不利市場變化的風險。
  • 一些結構化解決方案提供反向定位，以從這些變化中獲利。
  • 靈活地估計並從證券價值的正負變化中獲利。

期權合約的劣勢

  • 複雜的結構需要專業知識才能將期權用作對沖或投資工具，因此需要僱用專家或使用服務提供商的服務。
  • 對投資期權或將其用作對沖所涉及的風險缺乏充分了解，可能會導致個人或公司遭受重大損失。

更新於：2021年10月4日

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