期權合約中的“行權價”是什麼意思？

什麼是行權價？

在期權合約中，“行權價”是指預先確定並商定的價格，在合約到期前或到期時，特定證券可以以此價格買入（由看漲期權持有者）或賣出（由看跌期權持有者）。“行權價”也稱為“執行價格”。

期權是一種衍生品，賦予買方購買或出售特定證券（如股票）的權利，但並非義務，以特定價格（即行權價）在特定日期（到期日）之前或當日進行交易。

買賣期權合約被稱為行權。美式期權可以在購買後任何時間到期日之前行權，而歐式期權只能在到期日行權。

行權價的型別

期權按行權價的性質分類。行權價可能高於、低於或等於標的資產的當前市場價值。換句話說，期權根據其是否具有內在價值進行分類。

由於現貨價格（市場價值）會隨著時間推移而變化，但行權價不會變化，因此期權的內在價值在其合約期間可能會發生變化。期權可能屬於以下類別之一：

  • 價內 (ITM) 行權價
  • 價平 (ATM) 行權價
  • 價外 (OTM) 行權價

價內 (ITM) 行權價

如果期權的行權價使得期權可以獲利，則該期權被認為是“價內”。

  • 對於看漲期權，當行權價低於現貨價格時，該期權為“價內”。在這種情況下，期權持有者可以透過購買標的資產來獲得資本收益。
  • 另一方面，如果看跌期權的行權價高於現貨價格（市場價值），則該期權為“價內”。這是因為持有者可以透過賣出標的資產來獲利。

價平 (ATM) 行權價

如果期權的行權價等於當前市場價值或現貨價格，則該期權被認為是“價平”，因為行權將允許持有者以與公開市場相同的價格買賣標的資產。

實際上，當期權“價平”時，資產持有者沒有理由行權。事實上，如果“價平”出售期權，將會略有損失，因為購買期權會產生少量成本。

價外 (OTM) 行權價

如果行權導致資金損失，則該期權被認為是“價外”。行使價外期權沒有實際意義，但一些買家可能會持有價外期權，希望在合約到期前標的資產的價值會轉為正值並對他們有利。

  • 對於看漲期權，如果行權價高於當前市場價值，則該期權為“價外”。對於此類期權，如果持有者行權，將會遭受資本損失。
  • 對於看跌期權，如果行權價低於現貨價格或市場價值，則該期權為“價外”。如果買方行權，則必須以虧損的價格賣出標的資產。

更新於：2021年10月4日

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