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法律研究什麼是資產貝塔或無槓桿貝塔？
公司的資產貝塔或無槓桿貝塔代表著資產的系統風險。資產貝塔是資產的債務貝塔和權益貝塔的加權平均數。它也被稱為無槓桿貝塔，因為它可以根據權益貝塔確定。
要確定無槓桿貝塔，需要將權益貝塔除以一個因子，該因子為 1 加上（1 減去稅率）乘以公司的債務權益比率。也就是說，
$$\mathrm{無槓桿貝塔\:=\:\frac{權益貝塔}{1+[(1-稅率)\times(\mbox{債務權益}比率)]}}$$
資產貝塔和系統風險
資產貝塔也對公司的系統風險敞口產生直接影響。資產貝塔實質上中和了資本結構對公司系統風險敞口的影響。它可以用來檢查其資產的真實系統風險，而不僅僅是公司的權益。
Miller 和 Modigliani 方法認為，權益成本與公司的債務權益比率成正比。也就是說，權益成本隨著債務權益比率的增加而增加。公司的資產貝塔也是如此。
隨著債務的增加，公司的股票收益隨著股票市場收益的增加而增加。重要的是要消除因債務敞口而產生的過多的系統風險。資產貝塔是在消除債務產生的額外風險後剩餘的系統風險量。
使用純行業法估計資產貝塔
資產貝塔是純行業法的重要組成部分。該方法用於計算權益成本。它是透過利用可比公司的債務權益比率對上市公司的公開權益貝塔值進行去槓桿化以獲得資產貝塔，然後利用所分析公司的債務權益比率對其進行再槓桿化來實現的。
要使用純行業法估計資產貝塔 -
在市場上市的公司中選擇可比公司。
估計可比公司的貝塔。
獲得的貝塔去槓桿化，消除了財務槓桿的影響。也就是說，代表資產業務風險的貝塔。這就是為什麼它被稱為資產貝塔。
資產貝塔的用途
它用於評估證券的風險，消除公司的債務。
它可以用來檢查公司相對於市場情況的業績，而不會影響公司的債務。
它不包括財務槓桿的影響。它廣泛應用於財務建模、業務估值和投資銀行以及股票研究。
更新日期： 2022年1月20日
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