什麼是無風險債務，它的貝塔係數是多少？

無風險債務是假設的

無風險債務是一種假設情況，其中與債務相關的風險為零。一般來說，不存在真正的無風險債務。雖然債務的風險可能會相比較而言上下波動，但在任何情況下都無法達到零。從政府債券可以看出這一點，政府債券風險最小，但並非無風險。

• 即使針對債務資源發放了抵押品，債務也不會變成無風險的。投資者應該意識到，公司在破產的情況下可能無法償還債務。

• 值得注意的是，債務的風險小於權益的風險。權益成本高於債務成本。換句話說，適用於權益的利率高於債務。

• 無論如何，債務適用的利率永遠不可能為零。這是因為投資者向公司提供債務是為了在其投資中獲得良好的回報。因此，債務在實踐中永遠不可能為零利率，因此從長遠來看永遠不可能是無風險的。

然而，如果公司破產，投資者可能會因公司資產清算而獲得一些回報。但是，在權益的情況下，一旦公司破產，投資者將獲得零回報。這也是權益融資成本高於債務融資的原因之一。

無風險債務的貝塔係數

同樣值得注意的是，由於債權人投資者投資於風險投資，因此他們需要以風險溢價的形式獲得保證。這些溢價可能是業務溢價或財務溢價，用於最大程度地降低與債務償還相關的潛在風險。這意味著與債務相關的風險可能會上下波動，但在實踐中永遠不可能為零。

債務永遠不可能無風險這一事實也體現在債務在利息方面有限的上行空間和本金投資方面有限的下行空間的情況下。而在權益的情況下，存在無限的上行空間，但當公司破產時，本金方面則沒有上行空間。這就是許多公司選擇債務融資而不是權益融資的原因，因為投資者更傾向於選擇風險較低的投資。

在零風險債務的情況下，貝塔係數為零，這同樣是假設的。在債務的情況下，貝塔係數可能會從 0 上升到 1，但只有在假設的債務情況下，貝塔係數才能為 0。

Probir Banerjee

更新時間： 2022年1月10日

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