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法律研究什麼是資本現金流方法？
在自由現金流 (FCF) 方法中，利息稅盾在貼現率中進行調整，也稱為資本加權平均成本 (WACC)。這種調整不會在公司的現金流中進行。我們可以採取其他措施來調整現金流，這些措施不會調整業務的稅盾。這被稱為資本現金流 (CCF) 方法。
在這種方法中，利息稅盾會在現金流中進行調整，而不是在貼現率中進行調整。這種在現金流中調整稅盾的方法稱為資本現金流。換句話說，資本現金流就是自由現金流加上利息稅盾。
在 CCF 方法中，資本的機會成本或專案的貼現率不取決於專案的資本結構。此外，鑑於公司承擔的風險金額，機會成本在專案的整個期間內保持不變。當我們考慮固定債務而不是固定債務成本比率時，更容易應用此類專案評估。
固定債務和固定債務比率下的 CCF
現金流資本方法可在以下兩種情況下應用 −
- 固定債務
- 固定債務比率
固定債務
在固定債務情況下，專案的債務比率會發生變化，但總債務額保持不變。在這種情況下，從投資者那裡獲得的貸款必須在一定年限內償還。貸款保持固定，並且還款條款已告知該公司。
由於沒有債務比率結構，因此專案的資本結構將隨著專案價值的變化而變化。因此，我們無法使用具有恆定 WACC 的 FCF 方法來評估該專案。
雖然 WACC 方法可用於計算 CCF，但評估專案的最佳方法包括按照資本的機會成本對 CCF 進行貼現，該成本與資本結構無關。
固定債務比率
在固定債務比率方法中，資本結構保持恆定。
負債價值比率保持固定，我們需要每年確定專案的價值來查詢債務額和稅收抵扣。因此，當專案的負債價值比率保持恆定時，動態方法更好。
在固定債務比率的情況下，當 CCF 以專案的資本機會成本進行貼現時，獲得的 NPV 等於在 FCF 方法中獲得的 NPV。因此，CCF 的價值在固定債務和固定債務比率方法中保持不變。
還值得注意的是，在固定債務比率方法中計算 CCF 的最佳方法是確定 FCF 並使用 WACC 政策確定 CCF。
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