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法律研究什麼是資本資產定價模型 (CAPM)？
什麼是 CAPM？
資本資產定價模型 (CAPM) 描述了投資於證券的預期收益與風險之間的關係。它表明，一項資產的預期收益等於無風險收益率加上基於該證券貝塔值的風險溢價。
評估 CAPM 需要對系統性和非系統性風險有充分的瞭解。
系統性風險是指適用於所有形式投資的一般風險。例如，通貨膨脹率、戰爭、經濟衰退等都是系統性風險。
另一方面，非系統性風險是指投資於特定股票或股權相關的特定風險。非系統性風險不被視為整個市場共有的威脅。
CAPM 處理證券的系統性風險，因此可以預測給定投資可能出現的問題。
CAPM 公式
CAPM 公式如下所示：
$$\mathrm{𝑅_{𝑎} = 𝑅_{𝑓} + 𝐵_{𝑒} × (𝑅_{𝑚} − 𝑅_{𝑓} )}$$
此等式的不同因素為 -
$𝑅_{𝑎}$ = 預期投資收益
$𝑅_{𝑓}$ = 無風險利率
$𝐵_{𝑒}$ = 標的交易的貝塔係數
$(𝑅_{𝑚} − 𝑅_{𝑓})$ = 當前市場風險溢價
此 CAPM 公式考慮了投資者因其風險承擔能力和投資期限延長而獲得的收益。這裡的貝塔係數與當前市場狀況一起被計算為風險。
因此，如果與投資相關的風險低於當前情況，則公式中的貝塔值將小於 1。對於等於市場狀況的風險，貝塔將等於 1。最後，如果風險高於既定的市場標準，則公式中的“Be”值將大於 1。
CAPM 如何使投資者受益？
對於投資者而言，CAPM 風險回報評估模型具有一些優勢。
假設投資組合多元化 - CAPM 模型假設投資者始終保持多元化的投資組合，這可以消除非系統性風險。
方便且簡單 - 該模型的構建方式非常易於使用。計算使投資者能夠在選擇股票時做出決定。
CAPM 的缺點
雖然 CAPM 被全球投資者廣泛使用，但它也有一些缺點。
無風險利率往往頻繁變化 - CAPM 考慮使用短期政府債券來為 CAPM 計算中使用的利率生成無風險溢價。然而，這種無風險利率波動性很大，在短短幾天內就會發生變化。
無風險利率不是一個真實因素 - 個人投資者無法以與政府相同的利率借貸。因此，假設完全無風險利率進行計算是不切實際的。因此，投資的實際收益可能低於 CAPM 模型預測的收益。
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