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法律研究什麼是加槓桿後的股權成本？
加槓桿後的股權成本代表了公司財務結構的風險因素。為了為公司的專案提供資金，公司經常需要求助於從市場上籌集的債務。市場透過投資者的資源提供債務。
在加槓桿後的股權成本的情況下，公司擁有較高的債務比例，因此公司必須讓投資者相信它有能力提供業務和財務風險溢價。
通常，當公司使用無槓桿股權成本時，它不會從市場上獲得債務。它使用其儲存中的資金來為專案提供資金。因此，當它進入市場時，其地位被認為優於持有無槓桿股權成本的公司。
由於持有無槓桿股權的公司提供的建議更有力，因此投資者通常不會要求風險溢價。
持有無槓桿股權成本的公司的情況正好相反。它們主要由債務提供資金，並且同時存在業務和財務風險。為了補償這些風險，投資者會要求獲得更多回報。這種回報需要以業務和財務風險溢價的形式支付給投資者。
額外風險的風險溢價
資本市場的普遍原則是在承擔更多風險時，必須對額外風險獲得更多補償。風險可以有多種型別。例如，風險可以是系統性的或非系統性的。風險可能是公司可以控制的或無法控制的。
在存在風險的情況下，當投資者因承擔風險而獲得額外回報時，他們才會投資自己的資金。這反映在財務和業務風險溢價中。
因此，我們可以寫成 -
$$\mathrm{股權成本 = 無風險利率 + 業務風險溢價 + 財務風險溢價}$$
這裡的無風險利率是公司必須支付的最低迴報。
業務風險溢價和財務風險溢價的不同之處在於，財務風險溢價與債務和股權等財務義務相關，而業務風險溢價則與公司的業務運營相關。因此，一家希望透過市場投資為其專案融資的公司必須支付這兩種溢價來吸引投資者。
只有當公司能夠保證因承擔風險而獲得額外收益時，投資者才會傾向於投資該公司。如果公司不支付業務和財務風險溢價，那麼任何投資者都不會傾向於將資金投入該公司的專案。
更新於：2022年1月11日
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