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法律研究如何使用資本資產定價模型 (CAPM) 計算權益成本？
CAPM經常被會計師和財務分析師用來推匯出股東權益的成本。作為系統風險和資產預期收益之間關係的體現，CAPM通常被用作風險證券的定價模型。CAPM模型生成資產的預期收益，這些收益用於計算權益成本。
如何計算權益成本
CAPM公式只需要三條資訊，即普通市場的回報率、無風險利率和所討論股票的β值。
$$\mathrm{𝑅_{𝑎} = 𝑅_{rf} + [𝐵_{𝑎} × (𝑅_{𝑚} − 𝑅_{rf})]}$$
其中：
- $𝑅_{𝑎}$ =權益成本
- $𝑅_{rf}$ =無風險利率
- $𝐵_{𝑎}$ =β值
- $𝑅_{𝑚}$ =市場回報率
回報率是持有公司股票的市場產生的回報。通常，市場的長期利率而不是短期回報被視為市場回報率。股票的β值是單個證券相對於更廣泛市場的風險水平。
通常，β值為1表示股票的漲跌與市場相當。較高的β值表示市場波動性更大，而較低的β值表示市場更穩定。
無風險利率是指短期無風險政府債券的回報率。因此，股票中損失價值的常見風險通常為零。
權益成本是加權平均資本成本 (WACC) 中包含的一個指標，WACC 廣泛用於確定在一個框架下不同融資方案下所有資本的總估計成本，以找到最具成本效益的債務和權益融資組合。
CAPM和WACC的區別
雖然人們常常誤以為CAPM和WACC是同一個東西，但兩者之間是有區別的。CAPM是計算權益成本的公式，而權益成本只是計算WACC公式的一部分。WACC指的是公司的資本成本，包括債務成本和權益成本。
為什麼使用CAPM計算權益成本
CAPM是一種經過驗證的估算股東權益成本的方法。CAPM模型顯示了系統風險和資產預期收益之間的關係，適用於許多會計和財務環境。CAPM是計算權益成本最常用的方法，因為它在一個框架下考慮所有回報率來計算權益成本。
更新於：2021年10月28日
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