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法律研究股權資本是否沒有成本？
什麼是股權資本成本？
“股權成本”與股東回報相關。一般來說，股權成本是指股東要求的回報率，該回報率使股票的市場價值等於預期股息。換句話說，股權成本是指公司為其在業務中提供的投資支付給股東的資本成本。
股權資本可以透過內部和外部兩種方式籌集。
在內部資本成本的情況下，公司透過留存收益籌集資金。
在外部股權成本的情況下，公司透過發行新股來獲得投資。在這兩種情況下，股東都是資本支出的資金提供者。
通常，無論公司是發行新股還是放棄派發股息，股東要求的回報率都保持不變。
從公司的角度來看，留存收益（即從未分配給股東的利潤中保留用於新專案的資本）與發行普通股之間存在差異。公司可能需要以低於市場價值的價格發行新股。而發行股票會產生髮行成本。因此，與內部籌資相比，外部籌資成本更高。
股權資本是否沒有成本？
一些經濟學家和金融專業人士認為，股權資本是無成本的。這種論點的理由是，公司在法律上沒有義務向普通股東支付股息。此外，股息率不像利率或優先股股息率那樣固定。因此，認為股權資本是無成本的，這是錯誤的。
顯而易見，股權資本涉及機會成本；普通股東提供資金是為了期望獲得與他們投資風險相稱的股息（以及資本收益）。在一個健全且運作良好的資本市場中，由供求力量決定的股票市場價格反映了普通股東要求的回報率。
因此，股東要求的回報率（等於預期股息的現值加上股票的市場價值）表示股權資本的成本。但是，如果發行價格與股票的市場價格不同，則外部股權的成本可能與股東要求的回報率不同。
結論
因此，很明顯，股權是有成本的。或者換句話說，股權並非無成本。在內部和外部股權的情況下，成本的決定因素都是股東的回報率。因此，說股權是無成本的，是一個謬誤。
更新於： 2021年10月28日
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