金融——決定貝塔值的三大因素

什麼是金融中的貝塔值？

股票或任何其他投資證券的貝塔值 (β) 是對其回報率相對於整個市場的波動性進行的計算。它被用作風險的計算指標，並且是資本資產定價模型 (CAPM) 的重要組成部分。貝塔值較高的股票風險較高，預期回報也較高。

貝塔係數可以理解如下：

• β = 1 — 貝塔值與市場波動性完全相同
• β < 1 — 貝塔值小於市場的波動性
• β > 1 — 貝塔值大於市場的波動性
• β = 0 — 貝塔值與市場無關
• β < 0 — 貝塔值與市場負相關

貝塔值的例子

• 高 β – β 值大於 1 的公司比所選市場波動性更大。例如，一家高風險電子公司，其 β 值為 1.65，在給定時期內的回報將達到市場回報的 165%。
• 低 β – β 值小於 1 的公司比整個市場波動性更小。例如，如果一家能源供應公司的 β 值為 0.35，則在給定時期內的回報將僅為市場回報的 35%。
• 負 β – β 值為負的公司與市場的回報負相關。例如，一家珠寶公司的 β 值為 -0.3，當市場上漲 20% 時，其回報為 -3%。

影響貝塔值的三大因素

• 業務性質。通常，由於商業週期，公司的收益會隨著時間推移而波動。在商業週期的增長階段，收益可能會上升，而在經濟收縮階段，收益可能會下降。因此，公司的收益與商業環境有關。在這種情況下，會計貝塔值通常與市場貝塔值相關，市場貝塔值基於股市回報而不是收益。
• 財務槓桿。財務槓桿是指公司財務結構中的債務部分。它顯示公司為經營業務而承擔了多少債務。債務越多，企業風險越大。因此，財務槓桿的增長會增加財務風險。因此，這也會增加公司股票的貝塔值。
• 經營槓桿。經營槓桿是指稅前和利息前經濟收益的變化。擁有經營槓桿使公司在資產管理方面更加波動。擁有較高經營租賃的公司風險較高；因此，它們的股票貝塔值也較高。

Probir Banerjee

更新於：2021年10月4日

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