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法律研究淨現值方法中的價值可加性原理
淨現值中的價值可加性原理指出，較大專案的總淨現值的價值等於所有較小專案淨現值的總和。換句話說，所有較小淨現值的總和提供了投資專案的較大淨現值。一組獨立專案的淨現值將等效於所有獨立專案的淨現值。
如果 A 和 B 是兩個較小的專案，則較大專案 (A+B) 的總淨現值將為 -
NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)
價值可加性是一個重要的原則，因為使用它，我們可以透過新增已知的較小淨現值來找出投資專案的總淨現值。或者，如果已知總淨現值和一個專案的淨現值，我們也可以找到未知專案的淨現值。
價值可加性原理的用途
價值可加性原理在以下情況下很有用 -
- 計算公司估值時
- 根據現金流找出專案的估值
- 專案選擇
- 多元化時
公司估值
價值可加性原理可用於確定公司的價值。公司的價值是公司部署的各個資產的總價值。這些資產有助於產生現金，這些現金可以支付給股權和債權人。因此，公司的價值等於所有者資本加上債務的總和。
假設，
- 公司價值 = V
- 企業股權 = E
- 總債務負債 = D
V = E + D
因此，可以使用價值可加性原理找到方程式右側 (RHS) 的證明，其中公司的價值等於其股權和債務。
根據現金流的專案估值
價值可加性原理有助於透過考慮未來發生的所有單個現金流來計算總現金流。因此，專案的價值等於所有單個現金流的總和。將方程式右側 (RHS) 上的所有現金流相加，我們可以找到左側 (LHS) 上的專案價值。
最佳專案的選取
價值可加性原理有助於找出公司最合適的專案。根據價值可加性，較大的淨現值優於較小的淨現值。透過選擇正確的淨現值專案，管理者可以從更高的盈利能力和專案未來增長的增加中獲益。
多元化
當一家公司多元化時，子公司的總價值等於公司的總價值。如果多元化公司價值為 A 和 B，則根據價值可加性原理，
NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)
其中 NPV (A+B) 是公司多元化到 A 和 B 後的淨現值。
更新於: 2021 年 10 月 27 日
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