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法學WACC方法在專案估值中的應用
WACC方法不能直接用於確定專案的價值。但是，可以使用WACC確定專案的最低可接受收益率，從而判斷專案對公司來說是否可行。使用專案最低可接受收益率的基本假設包括以下幾點。
資本結構不變
穩定的資本結構意味著在整個專案期間，債務與權益比率保持不變。如果要使用WACC確定最低可接受收益率，則資本結構應保持不變。例如，如果一家公司當前專案的債務與權益比率為60:40，那麼它啟動的新專案也應該具有相同的比率。
固定的債務與權益比率表明，當公司債務發生變化時，投資專案的權益價值也會成比例地變化。因此，當債務增加時，權益價值也會隨之增加。
值得注意的是，穩定的資本結構與穩定的債務結構完全不同，後者是指公司債務價值在專案期間保持不變。
固定債務情景不能應用於WACC，因為WACC模型將資本成本作為其核心。在權益價值可變而債務價值固定的情況下，資本成本是不固定的；因此，它不能用於計算WACC的最低可接受收益率。
風險相同
WACC最低可接受收益率計算適用於風險相同的專案。例如，當對現有業務進行擴張時，新專案相關的風險可能保持不變。考慮一家紡織製造商將增產作為新專案的情況。在這種情況下，向新業務擴張的風險與現有業務的風險相同。因此，所考慮專案的風險最終是相同的。
在確定WACC最低可接受收益率時，排除兩個專案中的不同風險非常重要，因為在這種情況下，資本結構或現金流可能不同，這與WACC的性質相悖。由於WACC考慮的是資本的加權平均值，因此任何風險變化都將導致WACC模型進一步計算錯誤，從而給計算WACC的最低可接受收益率帶來問題。
因此，穩定的資本結構和相同的風險假設是衡量WACC方法的核心，當這兩個假設滿足時，就可以更容易地透過WACC計算專案的價值。
更新於：2022年1月10日
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