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法學用加權平均資本成本 (WACC) 評估新專案
使用 WACC 的自由現金流方法評估投資專案存在某些侷限性：
現金流模式
最初的 WACC 基於現金流模式是永久性的假設。事實上，現金流模式並沒有這種行為。但是，WACC 適用於所有型別的現金流。
商業風險
WACC 假設一個專案或一個企業的風險與公司現有資產的風險相同。對於資產的小規模擴張，這可能是正確的，但對於完全不同型別的企業，這可能並不適用。
如果考慮這種假設，特定專案的評估可能會失真，因為不同專案的風險性質完全不同。事實上，不同行業中的不同業務專案不會承擔相同的商業風險。因此，在這種情況下，透過 CAPM 模型計算部門資本成本非常有用。
債務能力
使用 WACC 模型進行債務能力評估，假設專案的債務能力等於公司的債務能力，其性質與公司的債務能力相似。
債務能力是公司能夠承受的債務限額——這是公司能夠償還的最大債務金額。
事實上，由於每個專案都不同，它們不可能擁有相同的債務能力。這在專案融資中更適用，在專案融資中，對每個專案的債務能力進行評估。
投資者在投資之前也會關注公司的每個專案的債務能力。
發行成本
WACC 並沒有為證券發行提供可靠的基礎。
發行是一次性成本，不包括在 WACC 的計算中，而 WACC 被用作持續相當長一段時間自由現金流的貼現率。
證券發行成本可能是透過 WACC 進行評估的主要瓶頸，因為它需要大量的資源，並且可能包括分銷和記錄的特殊成本。
融資效應
WACC 考慮了包括利息稅盾在內的債務融資。但是，它沒有考慮其他難以納入的重要融資效應。這些融資效應可能包括 *補貼貸款、貸款擔保、資本補貼、特殊稅收優惠和收入激勵*。
在發展中國家，政府和其他組織向經濟上較弱的群體或經濟上較弱的地區提供特殊激勵時，更能看到財務效應。
更新於：2022年1月10日
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