補貼融資如何影響專案價值?
在調整現值 (APV) 方法中,稅後補貼適用於稅後債務成本。也就是說,享受財務補貼的公司可以對其貸款的稅後成本獲得稅收減免。公司的債務直接影響其價值,因此稅後債務成本也影響公司的財務狀況。事實上,公司既可以節省稅款,也可以節省利息稅盾。
補貼融資提高專案價值
一家公司繳納15%的稅,並獲得5%的補貼,則其每年需支付10%的利息,並可獲得所得稅抵免。因此,由於提供的利息補貼,公司獲得了雙重收益。因此,補貼融資提高了專案的價值。
債務補貼以稅後為基礎計算。也就是說,公司償還利息後,可以對剩餘債務獲得補貼。
由於已對已獲得債務的利息進行了稅後計算,因此補貼的一部分是根據從市場獲得的債務計算的。
因此,利息補貼的好處為公司創造了更多價值,儘管專案在經濟上可能並不盈利。
為什麼補貼融資被認為是有價值的?
補貼融資影響公司需要償還的債務。當公司為專案籌集資金時,它可能會獲得貸款,因為知道它將從政府那裡獲得部分應付利息。
政府對稅後債務成本提供的補貼有助於公司在其投資專案中創造更多價值。
稅後債務意味著稅款已繳納。
當公司獲得稅後收益時,它適用於其利息和從市場獲得的債務總額。
這意味著,從市場獲得的債務越多,政府提供的利息補貼的價值就越高。
因此,補貼融資透過減少補貼融資效應下應付債務來為專案創造更多價值。
補貼融資與盈利能力無關
儘管補貼融資為專案創造了更多價值,但由於融資效應,專案在經濟上可能並不盈利。
補貼融資不能保證公司的利潤或成功。
補貼融資與公司的盈利能力無關,儘管由於公司財務核心方面的援助而增加的價值應該有助於公司發展壯大,並在市場競爭中保持競爭力。
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