資料結構
網路
關係型資料庫管理系統
作業系統
Java
MS Excel
iOS
HTML
CSS
Android
Python
C 程式設計
C++
C#
MongoDB
MySQL
Javascript
PHP
物理學
化學
生物學
數學
英語
經濟學
心理學
社會學
時尚研究
法律研究資本市場線（夏普比率）的斜率是如何定義的？
投資組合的資本市場線的斜率就是它的夏普比率。我們知道，投資組合的回報越高，風險就越大。最佳投資組合通常被描述為在承擔最小風險的情況下獲得最大回報的投資組合。
專業人士用來在承擔最小風險的情況下提高回報的一種方法就是著名的“夏普比率”。夏普比率是對風險調整後回報的計算，衡量投資回報相對於承擔的風險水平的好壞。投資的夏普比率越高，意味著風險調整後的回報越好。
如何計算？
夏普比率很容易計算，因為它只需要三個變數：
- 無風險利率，
- 預期回報，以及
- 標準差（SD）。
標準差是計算投資組合風險最常用的方法，因為它顯示了回報相對於平均值的偏差。風險通常隨著標準差的增加而增加。
無風險利率是指理論上沒有風險的投資的利率，通常用短期政府債券收益率作為代理。
夏普比率使用以下公式計算：
$$\mathrm{\frac{投資組合預期回報 − 無風險利率}{投資組合標準差}}$$
投資組合中不同資產的重要性
假設投資組合 A 去年獲得了 17% 的回報率，而整體市場回報率僅為 11%。最初的想法可能是投資組合 A 由於額外的回報而優於整體市場。然而，儘管 A 的回報高於整體市場，但考慮到使用夏普比率計算的投資組合風險，投資組合 A 實際上承擔了更高的風險。因此，投資組合 A 不是最優的。
假設您的投資組合的標準差為 14%，而整體市場的標準差為 6%，無風險利率為 2%。
您投資組合的夏普比率：
$$\mathrm{\frac{(17 − 2)}{14}= 1.07}$$
整體市場的夏普比率：
$$\mathrm{\frac{(11 − 2)}{6}= 1.5}$$
在這個例子中，我們看到夏普比率較低，即使投資組合 A 的收益高於市場。具有更高夏普比率的市場投資組合更優，即使其回報低於投資組合 A。因此，投資組合 A 在沒有額外補償的情況下承擔了過多的風險。或者說，整體市場由於更高的夏普比率，具有更好的風險調整後回報。
並非所有事物都服從正態分佈
夏普比率依賴於標準差作為風險度量，然而，標準差假設資料服從正態分佈，其中眾數、平均數和中位數都相等。最近的歷史表明，市場回報在短期內通常不服從正態分佈。事實上，市場回報實際上是偏態的。
在偏態分佈中，標準差變得毫無用處，因為平均數可能大於或小於其他中心趨勢度量。此外，短期波動性出現大幅波動，標準差上升，導致夏普比率下降。
多元化為何有用
包含多個資產的投資組合的標準差是使用每個資產的標準差計算的。在計算投資組合的標準差之前，會考慮資產之間的相關係數和資產在投資組合中的權重。
當多個資產的相關性較低並混合形成投資組合時，投資組合的標準差低於兩個標準差之和。因此，由於比率的分母較低，夏普比率會更高。
1K+ 瀏覽量
