什麼是可贖回債券？

可贖回債券是在特定時期（稱為到期日）後保證支付的債券。這些債券主要屬於可贖回債務類別。可贖回債務的發行人為長期融資而發行它們。利息和本金通常在到期時償還，發行人在出售債券時會預先告知。

可贖回債務如何運作？

可贖回債務對發行人和購買者都有利。發行人獲得資本融資，購買者獲得這些債券的較高利息。

大多數可贖回債務都帶有贖回選擇權。為了克服相關的風險，發行人以略高於不可贖回債務的利率贖回債務。

可贖回債務的型別

可贖回債務有三種類型：

• 選擇性贖回 - 在選擇性贖回的情況下，發行人享有贖回債務的選擇權。在這種情況下，會提到贖回生效的期限。

• 強制性贖回 - 在這種情況下，債券在預定日期到期贖回。許多債券都屬於此類。

• 償債基金 - 債券發行人將一部分資金貢獻給償債基金，以便在將來的特定日期償還債務。

不可贖回債務與可贖回債務

不可贖回債務具有永久性。它們沒有到期日。此類債務的投資者會獲得預先確定的利率息票。在這種情況下，發行人不能在沒有特殊條款的情況下贖回債務。

在可贖回債務中，發行人可以選擇贖回債務。發行人可以根據可贖回債務條款贖回部分或全部金額。

可贖回債務的優點

• 除非發行人因低利率而贖回債務，否則投資者不會面臨太大的風險。

• 支付固定利息，直至債務到期。到期時償還全部本金。

• 發行人可以從市場上籌集大量資金。

• 可贖回條款有助於保護投資者免受過低利率回報的影響。

可贖回債務的缺點

• 即使可贖回債務的利率高於不可贖回和無擔保債務，其利率也較低。

• 發行人可能不得不支付更高的費用。例如，發行人可能必須在贖回時支付溢價。

• 如果投資者投資過多的可贖回債務並且債務失敗，則投資者面臨損失大量財富的風險。

• 對於可贖回債務，投資者無法通過當前債務獲得更高的利率。

Probir Banerjee

更新於：2021年8月18日

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