優惠券債券

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簡介

優惠券債券是一種固定收益資產，透過定期支付利息給債券持有人。優惠券債券發行人向投資者借款，並承諾在規定期間內支付利息後償還。

什麼是優惠券債券？

優惠券債券是由公司或政府發行的債務證券，用於籌集資金。

它們被稱為優惠券債券，因為它們通常以優惠券的形式支付利息，優惠券是可以從債券證書上撕下來的紙片。優惠券利率是支付給債券持有人的利率，通常在債券發行時確定。

優惠券債券是如何運作的？

優惠券債券是固定收益資產，透過定期支付利息給債券持有人。當公司或政府發行優惠券債券時，它承諾每年或每半年向債券持有人支付其面值的特定利率。利息支付持續到債券到期。然後，債券持有人收到債券的面值。下面給出一些例子：

• 發行 - 當公司或政府希望借款時，債券就會發行給投資者。債券是債務人和發行債券的公司之間的法律合同。

• 利息 - 債務人同意向發行人支付債券面值（本金）的特定利率（票面利率），並在債券到期時償還本金。

• 到期 - 當債券到期時，發行人向債務人償還債券的面值。如果債券的面值為1000美元，則債券持有人將在到期時收到1000美元。

• 債券價格 - 優惠券債券的價格由市場對該債券的需求決定。市場利率的上升將降低債券的價值，反之亦然。

• 風險 - 投資優惠券債券涉及許多風險，包括利率風險、信用風險、通貨膨脹風險和流動性風險。利率變化會影響債券的價值，這就是利率風險。當債券發行人未能付款時，就會出現信用風險。通貨膨脹風險是指債券未來現金流的購買力因通貨膨脹而下降。無法以公平市場價值出售債券的投資者面臨流動性風險。

債券是如何定價的？

債券的價格是其未來現金流的現值，包括定期的優惠券支付和到期時的面值。現值是使用當前市場利率確定的。投資者購買債券所需的回報率。

如果優惠券利率高於市場利率，則債券將以高於其面值的溢價發行。如果優惠券利率低於市場利率，則債券將以低於其面值的折價發行。

優惠券債券的公式和計算

優惠券債券現值的公式如下：

$\mathrm{PV\:=\:C1/\lgroup1+r\rgroup^\wedge\:1\:+C2/\lgroup1+r\rgroup^\wedge\:2+.......+Cn\:/\lgroup1\:+\:r\rgroup^\wedge\:n\:+\:FV\:/\lgroup1\:+r\:\rgroup^\wedge\:n}$

其中：

PV = 債券現值

C = 優惠券支付

r = 市場利率

FV = 債券面值

n = 到期年數

要計算優惠券債券價格，需要將每個變數的值輸入公式中，以獲得債券的現值。所得現值將是債券在市場上的售價。

優惠券債券的例子

優惠券債券是一種流行的投資選擇，為債券持有人提供固定的利率。以下是一些優惠券債券的例子：

• 公司債券 - 這些債券由公司發行，用於為其業務運營籌集資金。發行公司債券的公司包括蘋果、IBM、通用電氣和福特。這些債券的收益率通常高於政府債券，但據說風險更高。

• 政府債券 - 政府為各種專案和計劃籌集資金。政府債券的例子包括美國國債、日本政府債券 (JGB) 和英國國債。政府債券被認為是低風險投資，但收益率低於公司債券。

• 市政債券 - 城市、縣和州也發行債券來為學校、高速公路和機場等專案融資，稱為市政債券。它們在聯邦層面是免稅的，在其他層面也可能是免稅的。一些市政債券的例子包括紐約市市政水務融資管理局和波多黎各電力管理局。

• 零息債券 - 這些債券不支付定期的優惠券支付，而是以低於其面值的價格發行，並在到期時支付全額面值。零息債券在希望鎖定特定時期固定回報率的投資者中很受歡迎。零息債券的例子包括美國國庫券 STRIPS 和 TIGRs（國庫投資增長收據）。

這些只是投資者可以考慮的少數幾種優惠券債券的例子。

結論

對於那些尋求固定收益投資的人來說，優惠券債券是一種受歡迎的投資選擇。它們透過優惠券支付提供穩定的收入流，並且可以使用簡單的公式輕鬆計算其價格。在投資優惠券債券之前，投資者應該仔細分析發行人的信用狀況和市場利率。

常見問題

問1. 什麼是優惠券債券？

答：優惠券債券是一種固定收益證券，透過定期支付利息給債券持有人。

問2. 優惠券債券是如何運作的？

答：當公司/政府發行優惠券債券時，它同意向債券持有人支付固定利率。它是根據債券的面值按半年或年度計算的。利息支付持續到債券到期。到那時，債券的面值將償還給債券持有人。

問3. 優惠券債券是如何定價的？

答：優惠券債券的價格是其未來現金流的現值，包括定期的優惠券支付和到期時的面值。現值是使用當時的市場利率計算的。

問4. 投資優惠券債券的風險是什麼？

答：投資優惠券債券的風險包括利率風險、信用風險、通貨膨脹風險和流動性風險，因為利率是市場變數。