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法律研究如何衡量債券的波動性？
債券價格的波動性源於利率的波動。債券的波動性由久期及其到期收益率 (YTM) 給出。波動性公式如下所示
$$ 波動性 = \frac{久期}{1 + YTM}$$
價格波動性
價格波動性用債券價格變化百分比除以利率變化表示，由 $\frac{(𝜕𝑃⁄𝑃)}{𝜕𝑦}$ 給出，其中 是收益所需的期間。
波動程度由 $\frac{(𝜕𝑃⁄𝑃)}{𝜕𝑦}$ 的絕對值給出。因此，$\frac{(𝜕𝑃⁄𝑃)}{𝜕𝑦}= −200$ 的債券比 $\frac{(𝜕𝑃⁄𝑃)}{𝜕𝑦}$ 值為 100 的債券波動性更大。波動程度的符號表示利率變化的方向。它顯示了相對於利率變化的價格變化。還可以很容易地解讀出，對於 $\frac{(𝜕𝑃⁄𝑃)}{𝜕𝑦}$ < 0 適用於沒有嵌入期權的債券。
波動性被稱為 **修正久期**，因為在數學上它與 **麥考利久期**（或簡稱為久期）相似。麥考利久期和修正久期都以年為單位表示，並且它們是利用債券的價格息票率和到期日計算的。
**注意** - 波動性也稱為久期，因為它類似於麥考利久期或簡稱為債券的久期。
修正久期和投資
很容易在其月度情況說明書中找到債務基金的修正久期。通常，債券發行人會為投資者釋出與債券相關的事實，以使他們瞭解債券的表現。低修正久期債券適合低風險承受能力的投資者。投資的一般規則是，隨著久期的增加，利率下降。
如果投資者認為未來利率將會下降，那麼他們應該選擇更高的修正久期。風險承受能力較高的投資者可以選擇久期超過 5 年的債券。風險承受能力中等程度的投資者應該選擇久期為 3 到 5 年的中等利率債務基金。
**注意** - 修正久期的理念可用於投資。久期應分別針對風險承受能力較高和較低的投資者上下波動。
更新於： 2021年8月18日
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