盈利指數法的優點是什麼？

盈利指數（或PI）是一種評估投資專案盈利能力的方法。它實際上是效益成本比率，或在要求的回報率下現金流入現值的比率與投資初始現金流出的比率。

與淨現值（NPV）和內部收益率（IRR）一樣，PI也是一種流行的投資評估技術。然而，與IRR和NPV相比，該方法的測量程式和應用有一些差異。PI是NPV方法的一種變體，需要與NPV方法類似的計算。

與IRR和NPV一樣，PI也有一些優點和缺點。

盈利指數法的優點

以下是使用盈利指數法評估投資盈利能力的優點：

認識到貨幣的時間價值

與淨現值一樣，PI也考慮了貨幣的時間價值。這導致對盈利能力的更好認識，因為未來的收入被認為小於等值的當前收入。透過考慮貨幣的時間價值，PI最大限度地提高了投資方案的真實盈利能力。

貨幣的時間價值也有助於確定長期目標以及需要對未來現金流制定合理政策的資本預算措施。

價值最大化

PI過程與股東價值最大化原則一致。PI值大於1的專案將具有正的淨現值。根據經驗法則，公司會承擔淨現值為正的專案。因此，當PI為正且大於1時，公司將承擔該專案，並使股東財富最大化。這是PI的一個非常重要的優點，因為股東財富最大化是所有投資策略的主要目標。

盈利指數法的缺點

以下是使用盈利指數法的缺點：

相對盈利能力的衡量

在PI的情況下，現金流入現值與初始現金流出值的比率給出了PI計算的相對盈利能力的衡量。因此，它不足以衡量盈利能力。PI只能假設真實的盈利能力，因為它與初始現金流出有關，而不是與未來發生的所有流出有關。

現金流和貼現率的計算

與NPV和IRR一樣，PI也考慮了現金流和貼現率，而這些是不可能準確估計的。因此，雖然在理論上合理，但在實踐中PI並非沒有缺陷。由於未來現金流的確定不可能完全準確，因此PI衡量的利潤價值不可能沒有缺陷。同樣的說法也適用於貼現率的計算。

Probir Banerjee

更新於：2021年10月27日

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