什麼是掉期曲線？

掉期曲線是掉期利率與不同期限之間的關係。該曲線反映了不同到期日的預期收益。它是一條二維曲線，其中 Y 軸表示掉期利率，X 軸表示到期日。

這些曲線根據不同固定收益的市場價格進行校準和分段構建。短期（不超過 3 個月）掉期曲線根據無擔儲存款利率進行校準。中期（3 個月到 2 年之間）是根據利率期貨和遠期利率協議合約組合得出的。

長期（大於或等於 10 年）使用觀察到的報價的掉期利率構建。市場參與者使用自舉和插值技術來連線曲線段，以實現一致和平滑的功能。

好處

使用掉期曲線的好處如下：

• 確定抵押證券、公司債券等的固定收益價格。
• 說明現金流、外匯遠期等的價格。
• 確定潛在的交易機會。
• 分析市場預期。
• 進行敏感性分析、風險管理、估值等。

使用掉期曲線

這些曲線有助於識別隨時間變化的掉期利率的不同特徵。到期日（時間）繪製在 x 軸上，掉期利率繪製在 Y 軸上。因此，曲線隨時間和利率而變化。1 個月 LIBOR、3 個月 LIBOR 等的掉期曲線將具有不同的利率。簡單來說，投資者可以使用掉期曲線檢視他們在不同到期日的掉期交易的可能收益。對利率的敏感性隨時間變化。到期時間越長，如果利率變化，敏感性就越大。掉期曲線通常是向上傾斜的，因為長期掉期利率高於短期掉期利率。

在金融市場中，掉期曲線被用作確定資金利率的基準（用於對公司債券和 MBS（抵押貸款支援證券）等固定收益產品進行定價）。場外 (OTC) 衍生品，如外匯掉期和非標準掉期，都是基於價格的。還可以使用掉期曲線來衡量固定收益市場的整體市場預期。

優勢

• 以較低的成本借款
• 可以進入新的金融市場
• 對沖風險
• 可以管理資產負債錯配
• 作為額外的收入

Tamma Nagasravan

更新於：2022年5月20日

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