如何區分資本機會成本和必要報酬率 (RRR)？

在必要報酬率 (RRR) 的計算中，如果風險相當，則稱為資本機會成本。RRR 的計算公式如下：RRR = 無風險利率 + 風險溢價

這裡，無風險利率指的是時間價值，風險溢價則調整風險。選擇未來支付投資的個人會面臨一些固有的風險。管理人員通常投資於回報率高於其資本成本的投資工具。

注意 − RRR 與貨幣的時間價值有關。

資本成本要求借款人向貸方支付利息（成本），同時也給貸方帶來不確定性（風險）的成本。因此，資本成本對投資者和借款人都是適用的。在大多數情況下，它是 RRR。投資者通常會在確定投資之前考慮投資的波動性（貝塔係數）。

換句話說，資本成本是個人或公司透過投資公司可以實現的相當的必要報酬率 (RRR)。資本成本是透過將債務成本與權益成本相加而獲得的。

注意 − 資本成本與 RRR 相當，但兩者存在差異。

RRR 與資本機會成本

儘管 RRR 不完全等於資本成本，但兩者之間存在一些相似之處。資本成本是債務成本和證券成本的總和。它也是投資者從另一個專案中可以實現的回報率。

回報率顯示了專案預期現金流入、收入和回報。對於投資而言，應選擇 RRR 更高且資本成本更低的專案。

資本成本顯示了權益資本或債務資本產生的成本。權益資本成本可能包括髮行股票產生的成本。債務資本是貸方收取的利率。

回報率顯示了投資專案可以產生的回報。請注意，這是一個未來的預測，而資本成本是一個目前的決策。

應投資於資本成本較低的專案，因為這可以降低公司的整體支出。但是，對於 RRR 而言，應選擇最低的 RRR，因為它有助於公司整體上獲得更多收益。

注意 − 資本成本較低且 RRR 較高的投資較為有利。

Probir Banerjee

更新於： 2021年8月13日

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