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法律研究在計算專案的調整現值 (APV) 時，如何處理發行成本？
什麼是發行成本？
當公司從市場籌集資金時，需要在市場上發行證券，這需要公司承擔一些成本。這些一次性成本稱為發行成本，在專案開始時必須考慮。這是所有公司必須為從市場投資者籌集資金而支付的預付成本。
如何處理發行成本？
發行成本在專案開始時處理。管理發行成本的最佳方法是使用 APV 模型來評估投資專案。在 APV 方法中，發行成本在專案開始時進行折現。也就是說，必須從“全權益淨現值”和債務利息稅盾現值之和中減去發行成本以獲得 APV。
我們可以寫成：
$$\mathrm{APV} = \mathrm{\mbox{全權益淨現值}} + \mathrm{債務利息稅盾現值} − \mathrm{發行成本}$$
值得注意的是，在專案評估的 APV 方法中，“全權益淨現值”是一個重要因素。全權益淨現值是以權益計算的淨現值，在考慮此因素時，我們不必考慮債務的價值。考慮全權益和無債務是專案評估的基本考慮因素之一。
籌資成本
發行成本也稱為籌資成本，它是 APV 計算的一部分。這些成本使新股的成本高於現有股權的成本，因為通常會發行更多證券從而產生髮行成本。為了避免永遠誇大資本，需要將發行成本計入公司的未來現金流中。
一些公司更喜歡透過股權從市場籌集資金，因為他們不必償還籌集的資金。但是，當透過股權籌集資金時，必須向投資者提供公司的一部分股份，這其中涉及資金。在這種交易中，公司需要承擔各種成本，例如法律費用、市場費用、政府費用以及印刷和廣告費用等。這些成本被計入公司的一次性成本，也稱為發行成本。
籌資成本是發行新股與現有股權產生的成本差異。此過程可能還涉及投資銀行費用、市場註冊費以及會計和審計費。根據發行成本的需求，公司可以始終確定應將多少資本投資於股權，以及應透過債務籌集多少資金。
更新於：2022年1月11日
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