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法律研究對沖基金與自營交易的區別
在過去十年中，對沖基金在基金數量和管理的總資產方面都實現了顯著增長。儘管該行業引起了廣泛的關注並快速發展，但“對沖基金”一詞仍然缺乏統一的法律含義。然而，眾所周知，只有非常富有的人和大型機構才能負擔得起對沖基金的投資。
自營交易是另一種具有類似商業理念的金融工具，經常與活動混淆。實際上，它們都在相同的市場中活躍，並使用許多相同的交易策略和實踐。但不要被它們的相似性所迷惑；一些關鍵差異確實存在。
什麼是對沖基金？
對沖基金是一種另類投資工具，通常組織為私人合夥企業，其稅收和監管基礎設在稅率較低的國家。對沖基金是一種非傳統共同基金。對沖基金以其複雜性和私密性而聞名，因此很難了解整個行業的運作。
對沖基金可以被認為是資本池，投資於廣泛的資產類別，並依賴於少數精心挑選的其他基金的表現，以最大化投資者的回報。它們使用風險資產管理技術和複雜的交易策略來提高利潤。資金來自信譽良好的投資者或機構，如捐贈基金或養老基金，以及能夠承受冒險交易策略帶來的損失的超級富豪。
通常，對沖基金是投資公司，從廣泛的投資者那裡募集資金，將這些資金投資於金融市場以產生絕對回報，並從其客戶那裡收取鉅額費用。對沖基金有兩個名稱——私募股權和對沖基金。它們使用的投資策略與個人理財領域中的常規策略有很大不同。
什麼是自營交易？
銀行和其他金融機構進行自營交易，通常稱為“自營交易”，以利用資產市場短期價格波動獲利。當金融機構投資自己的資本而不是客戶的資本時，就被認為是在進行自營交易。
“自營交易”一詞指的是金融機構（如投資銀行、對沖基金或商業銀行）利用自身資金在股市、債券市場或其他機構認為擁有優勢的市場進行投資的做法。因此，自營交易者的盈利動機往往與客戶的動機相沖突。利率和信貸產品、抵押貸款相關證券和貸款產品以及其他資產支援證券只是這些公司賺錢的方式。此外，他們在商品和貨幣市場以及相關的衍生品中持有頭寸。與對沖基金相比，自營交易涉及在自己賬簿上進行風險投注。
差異：對沖基金與自營交易
下表重點介紹了對沖基金與自營交易的不同之處：
| 特徵 | 對沖基金 | 自營交易 |
|---|---|---|
| 投資模式 | 它們是投資企業，尋求外部投資者的資金，募集這些資金，然後投資於各種金融市場，以創造絕對回報。 | 他們投資自己的資金而不是客戶的資金，以便從資產市場中發生的短期價格波動中獲利。 |
| 靈活性 | 資金來自基金會和養老基金，以及其他管理基金、人壽保險公司和極度富有的個人。 | 利用槓桿金融產品，如抵押貸款相關證券、資產支援證券、商品和貨幣，以及這些金融工具的衍生品。 |
| 激勵 | 除了管理費之外，基金經理通常還會對其提供的服務收取大量費用。 | 透過代表客戶進行交易，該公司受益的不是收取費用，而是直接的市場利潤。 |
| 槓桿 | 在投資方法和他們被允許投資的資產類別方面，對沖基金受到的限制較少或沒有限制。 | 自營交易包括更高的風險，因為自營交易者不處理客戶的資金，而是使用自己的資金進行交易。 |
結論
由於適用於對沖基金的法律相對寬鬆，因此基金經理不必過於擔心政府的監管。因此，投資經理在分配資金到多種型別的集合投資工具方面具有更大的靈活性，包括有限合夥企業、信託和有限責任公司。但是，對沖基金的回報不遵循通常的分佈，因為對沖基金的經理必須在有權獲得激勵費之前達到特定的經濟成功水平。
僅為進行自營交易的企業而非客戶進行交易被稱為“自營交易”，它與對沖基金使用的投資策略非常相似。
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