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法律研究投資中的現金流有哪些組成部分？
所有典型的投資都包含以下三種類型的現金流：
- 初始投資
- 年度淨現金流
- 終期現金流
初始投資
初始成本是指專案開始階段資產的成本。它是專案啟動時購買資產的淨支出。
總支出或原始價值 (OV) 是初始投資的主要組成部分，包括附件和備件的成本以及運費和安裝費。OV 包含在資產的賬面價值中，用於計算折舊。原始價值減去折舊就是資產的賬面價值 (BV)。
當購買資產以擴大收入時，一次性投資也可能成為初始成本的一部分。因此，初始投資等於總投資加上淨營運資本的增加。
此外，如果新專案涉及現有資產的出售，則應將出售新資產獲得的成本減去，以獲得初始投資。
淨現金流
一旦進行初始投資，專案就開始產生現金流。根據經驗，淨現金流應始終按稅後計算。有些人主張使用稅前現金流並以稅前貼現率對其進行貼現以求得淨現值 (NPV)，但這在實踐中行不通，因為通常沒有有意義的方法來計算貼現率。
稅後現金流通常被稱為淨現金流 (NCF)，它只是現金收入和現金支出（包括稅金）之間的差額。NCF 主要由投資產生的現金流組成，但也受專案生命週期內淨營運資本和資本支出的變化影響。
如果所有收入都以現金形式收取，所有支出也都以現金形式支付（折舊將被排除在外，因為它是非現金支出），那麼我們可以寫成
𝐍𝐞𝐭 𝐂𝐚𝐬𝐡 𝐅𝐥𝐨𝐰𝐬 = 𝐑𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮𝐞𝐬 − 𝐄𝐱𝐩𝐞𝐧𝐬𝐞𝐬 − 𝐓𝐚𝐱𝐞𝐬
在等式中，稅金被扣除以計算稅後現金流。稅金是根據會計利潤計算的，其中折舊被視為可扣除費用。
終期現金流
終期現金流包括折舊和稅金。
對非現金專案的仔細和準確的衡量對於計算稅後現金流是必要的。
折舊通常是資產成本的分配。它需要會計分錄，不需要現金支出。
現金支出通常發生在公司購置資產時。稅收扣除額根據所得稅規則計算。它對現金流沒有直接影響，但透過公司的納稅義務間接影響現金流。
節省的稅金現金流是現金流入，而折舊帶來的節約被稱為投資專案的折舊稅盾。
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