風險調整貼現率與確定性等價方法

為了更好地理解風險調整和確定性等價方法這兩個概念，讓我們瞭解它們的含義以及它們對投資者的實用性。

什麼是風險調整貼現率

風險調整方法將預期風險溢價與無風險利率相結合，以計算投資的現值。

• 風險投資包括房地產和其他高風險專案投資。雖然市場利率被視為貼現率，但在某些情況下，投資的風險調整利率對於投資者至關重要。

• 風險調整貼現率方法將風險和回報聯絡起來，同時表明投資所需的回報。這意味著一個面臨高風險的專案也需要更高的回報，因為回報的潛在可能性很高。這種關係很有用，因為回報取決於專案中所涉及風險的大小。

確定性等價方法

確定性等價方法顯示了投資者未來將放棄的投資金額，以換取現在較少的資金。這可能是因為未來是不確定的，並且較高的風險水平與較高的潛在損失相關聯。因此，厭惡風險的投資者傾向於使用這種方法來避免投資中不必要的風險。

• 確定性等價方法通常基於回報的確定性，因此，是投資的可能結果。

• 確定性等價的概念在確定投資者風險承受能力方面很有用。

• 它被厭惡風險且不希望將其投資暴露於較高風險水平的投資者廣泛使用。

哪個更好？

確定性等價方法通常透過調整和計算估計的現金流量來識別資本預算分析中的風險。它採用無風險利率來貼現給定的調整後的現金流量。儘管經常受到激烈的爭論，但總的來說，確定性等價方法比風險調整貼現率方法更有優勢。

另一方面，風險調整貼現率通常透過調整貼現率來調整風險。因此，很容易理解，確定性等價方法在理論上比風險調整貼現方法更合理，因為它更準確地衡量風險。這是因為調整貼現率的計算遠不如調整現金流量準確。

但是，這兩種方法都是根據其在金融和經濟學中的潛力來使用的。每種方法的可用性是不同的，並且使用任何一種方法都與其功能相關，以達到計算目的。

Probir Banerjee

更新於： 2021年12月3日

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