替代參考利率委員會 (Alternative Reference Rates Committee)

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介紹

替代參考利率委員會向其他利率的過渡是一項巨大的 undertaking，將影響全球的投資者、金融機構和利益相關者。本教程將介紹 ARRC 工作的歷史、成員和影響，以及從 LIBOR 向安全隔夜融資利率 (SOFR) 的過渡。

您將更深入地瞭解替代參考利率委員會努力的重要性及其在全球金融體系未來中所扮演的關鍵作用。

替代參考利率委員會是什麼意思？

替代參考利率委員會 (ARRC) 是一個由市場參與者和監管機構組成的團體，成立於 2014 年，旨在制定替代基準利率以取代廣泛使用的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)。LIBOR 一直受到醜聞的困擾，這種不確定性導致該基準利率在 2023 年底逐步淘汰。

替代參考利率委員會的努力是全球從 LIBOR 向更穩健和透明的基準利率過渡運動的一部分。這種轉變對於金融行業的穩定性是必要的，因為它對全球借款人和投資者都有 several implications。

替代參考利率委員會概述

替代參考利率委員會的主要目標是制定一個更可靠、更穩健的基準利率，以反映其所要衡量的基礎市場。經過廣泛的研究和分析，ARRC 將安全隔夜融資利率 (SOFR) 確定為取代 LIBOR 的最佳候選者。

替代參考利率委員會還在努力透過市場採用和實施 SOFR，包括開發參考 SOFR 而不是 LIBOR 的新的金融產品。

他們還在制定過渡計劃，以確保參考 LIBOR 的現有合同能夠平穩、公平地過渡到 SOFR。替代參考利率委員會與監管機構、行業團體和其他利益相關者合作，以確保過渡協調有序。

ARRC 還開發了幾種工具和資源以促進這一過渡，包括模型合同語言和合同語言的最佳實踐。

替代參考利率委員會的歷史

替代參考利率委員會 (ARRC) 成立於 2008 年金融危機之後，在制定替代基準利率方面擁有重要的歷史。以下是 ARRC 歷史的時間表：

2008

金融危機暴露出倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 和其他基準利率的缺陷。全球監管機構認識到需要更可靠的基準利率。

2014

紐約聯邦儲備銀行召集了 ARRC，該委員會由市場參與者和監管機構組成，以確定替代基準利率以取代 LIBOR。

2017

替代參考利率委員會確定安全隔夜融資利率 (SOFR) 是取代 LIBOR 的最佳候選者。SOFR 基於以國債為擔保的隔夜回購協議交易，被認為比 LIBOR 更準確地反映了銀行的借貸成本。

2018

ARRC 重組併發布了循序漸進的過渡計劃，以指導市場參與者從 LIBOR 過渡到 SOFR。替代參考利率委員會的計劃概述了過渡的關鍵里程碑和時間表，並提供了最佳實踐建議。

2019

ARRC 為參考 LIBOR 的新金融合同推薦了回退條款，以確保在 LIBOR 無法使用的情況下有回退基準利率。

2020

ARRC 就計算 SOFR 和 LIBOR 之間的價差調整的潛在方法進行了公開諮詢，以確保從 LIBOR 平穩過渡到 SOFR。

2021

ARRC 繼續致力於實施 SOFR，包括開發可以與 SOFR 而不是 LIBOR 關聯的新金融產品。替代參考利率委員會還專注於將參考 LIBOR 的現有合同公平有序地過渡到 SOFR。

總而言之，ARRC 在開發和推廣 SOFR 作為替代基準利率方面取得了重大進展。它的工作對於金融市場的穩定性和完整性至關重要。

替代參考利率委員會成員

替代參考利率委員會 (ARRC) 由一群市場參與者和監管機構組成，他們合作以促進採用和實施替代基準利率。委員會由以下成員組成：

紐約聯邦儲備銀行

紐約聯儲擔任替代參考利率委員會的主席，並在制定和推廣替代基準利率方面發揮著至關重要的作用。

聯邦儲備系統理事會

聯邦儲備委員會負責監督和監管美國銀行和其他金融機構。

商品期貨交易委員會

CFTC 是一個獨立機構，負責監管美國的衍生品市場。

證券交易委員會

SEC 是一個政府機構，負責監管美國的證券市場。

貨幣監理署

OCC 是美國財政部的一個獨立局，負責監管和監督所有國民銀行的安全和穩健性及其對消費者保護和其他法律的遵守情況。

消費者金融保護局

CFPB 是一個美國政府機構，負責金融領域的消費者保護。

銀行行業代表

替代參考利率委員會包括來自美國主要銀行和金融機構的代表，包括摩根大通、花旗集團和高盛。

買方行業代表

委員會還包括來自買方公司的代表，例如貝萊德和先鋒集團。

替代參考利率委員會的多樣化成員反映了監管機構和市場參與者在制定和推廣替代基準利率方面合作的重要性。

結論

替代參考利率委員會 (ARRC) 在促進採用和實施替代基準利率方面發揮了至關重要的作用，尤其是在 2008 年金融危機之後。隨著安全隔夜融資利率 (SOFR) 的發展和推廣，ARRC 為更可靠和透明的基準利率鋪平了道路。

隨著從 LIBOR 到 SOFR 的過渡繼續進行以及市場的演變，替代參考利率委員會的工作仍然對於促進平穩有序的過渡至關重要。

常見問題

Q1. 為什麼成立 ARRC？

答：替代參考利率委員會的成立是為了應對人們對 LIBOR（數萬億美元金融合同的基準利率）可靠性的擔憂。該委員會的目標是識別和推廣替代參考利率。

Q2. 安全隔夜融資利率 (SOFR) 是什麼？

答：SOFR 是替代參考利率委員會確定為 LIBOR 替代品的基準利率。它基於隔夜回購協議市場，被認為是一個更可靠和透明的基準。

Q3. ARRC 工作的影響是什麼？

答：替代參考利率委員會的工作對於確保金融市場的穩定性和完整性至關重要。推廣和採用替代基準利率（如 SOFR）將有助於降低金融體系中斷的風險，並保護消費者和投資者。